沪指全周大涨6.54% 为股灾以来最大周涨幅

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市场期待已久的反弹行情终于来了。十月的首个完整交易周,市场出现前期下跌以来最大的一波反弹,沪指全周大涨6.54%,离3400点一步之遥。伴随着本周股指的强势反弹,“抢秋”行情也宣告启动。

摘要
分析人士表示,市场情绪仍未见明显提振,缩量格局仍在进行中,预计后市震荡企稳仍是行情主节奏。科创板带动科技股活跃,政策主导下的科技产业整体发展具备相对确定性。

摘要
17日两市缩量震荡,上证指数下跌0.05%,深证成指上涨0.03%,创业板指上涨0.11%。两市量能显著缩小,沪市成交额为1360.51亿元,深市成交额为2251.66亿元,两市合计成交额为3612.17亿元。

各大指数逐步企稳上行

25日,科创板25只个股再现多数个股上涨,仅有福光股份和乐鑫科技下跌。三大指数低开高走,上证指数上涨0.48%,深证成指上涨0.85%,创业板指上涨0.80%,延续反弹格局,均出现日线三连阳的走势。在市场的连日反弹中,科技板块均表现良好,反弹领先一步,电子行业连日涨幅居前。

17日两市缩量震荡,上证指数下跌0.05%,深证成指上涨0.03%,创业板指上涨0.11%。两市量能显著缩小,沪市成交额为1360.51亿元,深市成交额为2251.66亿元,两市合计成交额为3612.17亿元。

带着9月沪指月线四连阴的忐忑,国庆后两市行情竟意外上演完美转身。“抢秋”行情更是成为本周市场的最强音。

分析人士表示,市场情绪仍未见明显提振,缩量格局仍在进行中,预计后市震荡企稳仍是行情主节奏。科创板带动科技股活跃,政策主导下的科技产业整体发展具备相对确定性。

缩量震荡行情之下,市场热点减少,博弈难度增加,机构预测,沪指短线继续围绕3000点蓄势震荡的可能较大,创业板市场短线围绕1650点小幅整理的可能较大。机构还建议投资者继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

本周一,沪指从3183点启动,尾盘的百点长阳一举突破3250点平台压制后,市场便维持强势震荡走高的行情。周五沪指收于3391.35点,全周大涨6.54%,创出股灾后的最大周涨幅。中小板指与创业板则分别上涨8.09%、10.48%。伴随着各大指数逐步企稳上行,成交量也在稳步放量,昨天再度逼近万亿级别,显示出市场信心的逐步恢复。

两市连日反弹

两市持续震荡

在两市热点方面,虽然处于三季报公布期间,市场对上市公司三季报的业绩有所担忧,但是主题板块仍然比较活跃,其中“十三五”规划中涉及的相关板块成为市场追逐的热点,新能源汽车、智能制造、信息经济、体育、迪士尼、环保等涨幅较好。所有行业均以红盘报收,其中计算机、传媒、电力设备领涨,涨幅分别为16.18%、13.96%、13.84%。

科创板个股再现普涨格局,25只个股中仅有2只个股下跌,分别是福光股份和乐鑫科技,跌幅分别为3.07%和0.35%,而在上涨的23只个股中,涨幅最小的南微医学上涨了1.69%,天准科技、天宜上佳、容百科技涨幅居前,分别上涨15.03%、11.51%、10.28%。

17日三大指数的振幅均较小。截至收盘,上证指数下跌0.05%至2977.33点;深证成指上涨0.03%至9645.39点;创业板指上涨0.11%至1658.26点。上证指数全天波动未超过17点,深证成指全天波动未超过54点,创业板指全天波动未超过12点。从成交量上来看,两市成交额仅为3612.17亿元,较前一交易日超过4000亿元的成交额显著缩量。

相比之下,银行、食品饮料、钢铁表现相对落后,但涨幅也均在2%以上。

继24日全线上涨后,科创板个股已经连续两个交易日出现较为明显的反弹,从科创板量能方面来看,在25日个股多数上涨的情况下,科创板总成交额有所放大,达到了292.18亿元,与前一交易日总成交的227.47亿元相比,总成交额明显放大。从换手率上来看,沃尔德换手率达到了70.33%、福光股份换手率达到了63.27%,天宜上佳换手率也达到了59.31%。

缩量意味着成交活跃度降低,从盘面上来看,市场热度也有明显降低。从行业板块上来看,申万一级28个行业中有13个行业上涨,其中传媒、电子、食品饮料行业涨幅居前,分别上涨0.60%、0.50%、0.39%;在15个下跌的行业中,综合、家用电器、国防军工行业跌幅居前,分别下跌1.06%、0.83%、0.75%。行业板块的涨跌幅在一定程度上反映了市场的活跃度较弱。从个股上来看,上涨个股数为1323只,涨停个股数为29只,同样反映了市场热点匮乏。

主力大举“屯兵”地产券商

在科创板放量反弹之外,昨日三大股指低开高走。从成交量上来看,沪市成交额为1753.56亿元,深市成交额为2241.70亿元,两市合计成交额为3995.26亿元,较前一交易日成交的4003.05亿元小幅缩减,考虑到科创板放量,市场整体仍维持缩量格局。

从概念板块来看,二胎政策、无人驾驶、人造肉、网络游戏等板块涨幅居前,网络游戏板块内博瑞传播、艾格拉斯、美盛文化涨停,中青宝涨幅超过6%。此前连续活跃的粤港澳自贸区、粤港澳大湾区板块调整,板块跌幅均超过了1%。

根据益盟操盘手统计数据,本周连续五个交易日,主力资金开始大举“屯兵”证券、地产等行业,仅周五一个交易日,主力资金对房地产和证券期货的净买入就分别达到20.92亿和8.55亿。而与此同时,生物制品等行业本周遭到主力资金的抛售。

对于市场的缩量震荡,分析人士表示,基本面压力是决定当前这一阶段市场走向的关键因素,在中报预告显示部分公司业绩低于预期的情况下,市场因此出现较明显的观望情绪。

自10月14日上证指数站上3000点后,两市连续三个交易日调整,上证指数连续三个交易日收盘位于3000点下方。分析人士表示,沪指连续3天调整并跌破3000点,下方有一定的支撑,指数有望反弹,但反弹空间有限,市场仍然属于震荡行情。后市大盘密切关注成交量的变化,以及市场是否有新的主流热点产生,若上述条件具备,大盘有望反身向上,走出一波上扬行情,否则仍然属于箱体震荡,指数将处于折返跑状态。

具体来看,本周主力资金净买入五大板块分别被证券期货、房地产、工程建筑、钢铁和航空运输等行业瓜分。依次净买入资金分别为51.79亿、33.77亿、20.41亿、19.80亿、13.90亿。

从盘面上来看,科技板块依旧领涨市场。25日申万一级28个行业有20个行业上涨,仅有8个行业下跌,在上涨的20个行业中,电子、银行、食品饮料行业涨幅居前,分别上涨2.52%、1.49%、1.19%。而在下跌的8个行业中,有色金属、化工、综合行业跌幅居前,分别下跌0.72%、0.26%、0.15%。从上涨的行业中来看,电子行业涨幅居前,银行、食品饮料行业也有所上涨,可以说,市场出现了权重搭台、科技唱戏的局面。而在此前两个交易日的反弹中,权重搭台,科技唱戏的局面也较为明显。

山西证券表示,企业盈利探底趋势也将持续压制股市估值,股市仍缺乏持续和大幅上涨的基础,在10月反弹过后大概率回归震荡反复、结构分化的格局,建议投资者在参与短期行情的同时,做好底仓防御配置及对整体仓位的合理控制。

与此同时,专用设备、电气设备、复合材料、生物制品以及机械配件等五大板块不幸成为主力抛售的对象,具体净卖出金额分别达到28.26亿、27.99亿、23.34亿、22.54亿、20.14亿。

从概念板块上来看,覆铜板、中国国际进口博览会、电路板、智能音箱、上海自贸区等概念板块涨幅居前,涨幅均超过3%,苹果概念板块、集成电路等概念板块也有活跃表现,而科技龙头指数上涨1.67%。可以看到活跃的概念板块中,科技板块仍占据重要地位。

资金博弈难

宽松政策推动资金面持续回暖

安信证券表示,整体来看,当前整体经济平稳放缓,流动性充裕,风险偏好最差的时候已经过去,政策支持科技,便利并购重组,科技核心资产配置价值凸显;盈利增速同比反弹,结构上科创板、中小创有望阶段性占优。

在缩量震荡行情之下,市场博弈难度也明显增大,在上证指数小幅下跌,深证成指、创业板指小幅上涨的情况下,两市下跌个股数超过了2100只。

近期美元贬值、债券创历史新高后回落、大宗商品市场疲软等均利于资金回流股市。加之恒指、美股、欧股等外围市场本周继续普涨,带动A股长期小区间震荡后,重心逐渐上移,完成本周反弹。对于下周市场能否再度给投资者带来惊喜,上演逼空行情,天治基金研究发展部副总监尹维国表示,从目前两市交易层面来看,市场热点较多,并且交易量持续放大,两融数据企稳回升,建议关注有政策持续推动并且基本面较为确定的行业和主题。

资金回流科技板块

市场博弈难的同时,资金分歧也在加大。数据显示,在近三个交易日市场调整之时,北上资金连续三个交易日净流入,净流入金额分别为36.71亿元、27.36亿元、17.39亿元。在17日两市缩量震荡的行情之下,北上资金仍净流入了17.39亿元,其中沪股通资金净流入2.01亿元,深股通资金净流入15.37亿元。从17日沪股通、深股通的十大活跃股情况来看,中国平安获净买入5.04亿元,平安银行、五粮液分获净买入2.97亿和2.78亿元,分众传媒获净买入1.65亿元。贵州茅台遭净卖出4.56亿元,格力电器被净卖出1.45亿元。

具体到投资方向,尹维国认为,宽松政策推动资金面持续回暖,将推动投资出现边际改善,发挥重要稳增长作用。四季度稳增长政策不断落地,为明年“十三五”开年打下良好基础。综合围绕“十三五”规划中可能涉及的重点领域和确定性的事件驱动的主题,包括智能制造、信息经济、迪士尼、区域建设、环保、农业、传媒、文化体育等,以及改革预期强烈的军工。并且在成交量放大的情况下,券商股在四季度可能会有所表现。

在两市连日反弹的情况下,从资金层面上来看,北上资金连续净流入。数据显示,北上资金净流入19.49亿元,其中沪股通资金净流入17.15亿元,深股通资金净流入2.34亿元。近8个交易日,北上资金仅在7月23日净流出4.06亿元,其他交易日均为净流入,其中7月19日净流入了61.89亿元。

在北上资金连续净流入的同时,数据显示,代表场内资金动向的主力资金已连续22个交易日净流出,15-17日分别净流出336.27亿元、202.01亿元、141.60亿元。科技板块17日则显示主力资金明显净流出的迹象,电子、计算机行业主力资金分别净流出18.01亿元、17.05亿元。

博时宏观策略部总经理魏凤春表示,四季度无论是可能的政策规划,还是行业发展的自身驱动,都将围绕着以TMT为代表的成长行业,因此即使从主题投资的角度,科技、成长行业仍有可观的机会。另外,为抵御科技板块的波动,投资者也可关注低估值的消费行业。主题上仍然看好国企改革、新能源汽车。

从近几个交易日北上资金的十大活跃股情况来看,一向青睐金融、消费股的北上资金也买入了科技股,立讯精密、信维通信等科技股获得了北上资金的净买入。

国盛证券认为,目前A股刚刚完成全球三大指数的初步纳入,伴随着我国资本市场对外开放全面提速,后续有望进一步扩容。11月底MSCI年内第三次扩容将吸引约2000亿增量资金入场,市场风吹草动难以改变外资增配A股的长期趋势。

京华时报记者 敖晓波

除北上资金连续净流入外,7月份以来连续净流出的主力资金在近几个交易日有了明显的改善。数据显示,7月23日,除科创板调整外两市反弹,主力资金净流出40.33亿元,较22日净流出的281.69亿元改善明显,7月24日,两市再度反弹,主力资金净流入61.99亿元,在主力资金连续16个交易日净流出后首现净流入,25日,两市继续反弹,主力资金小幅净流出2.20亿元。可以看到,在近三个交易日两市连续反弹的过程中,主力资金情况较前期已有明显改善。

从市场基本面而言,申万宏源证券表示,A股三季度盈利增速有望保持韧性,从具体数字来看,预计整体A股样本2019年前三个季度的利润累计增速为7.3%、5.7%和6.4%,三季度较二季度呈现小幅上行趋势。剔除金融和石油石化后,整体A股样本2019年前三个季度的利润累计增速为1.5%、1.1%和3.1%,同样呈现出三季度小幅上行的趋势。

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从主力资金近三个交易日的行业流向上来看,科技板块出现了较为明显的资金回流,数据显示,近三个交易日,主力资金净流入居前的行业分别为电子、银行、通信、计算机行业,主力资金分别净流入67.80亿元、26.97亿元、18.92亿元、6.64亿元。而近三个交易日获得主力资金净流入的行业共有10个,可以看到,资金回流科技板块情况明显。在25日主力资金小幅净流出的情况下,电子行业获得主力资金净流入27.21亿元,位居行业首位。

结构性机会受青睐

对于后市市场的增量资金,兴业证券首席策略分析师王德伦表示,除了通过金融开放引导外资配置中国资产之外,科创板和资本市场制度改革等举措也会推进“长钱”投资机构加大入市力度。具体来看,除了以北上资金和QFII等为代表的外资之外,还有养老金、银行理财子公司和保险资金等入市,都将值得市场期待。

虽然市场缩量震荡,但仍不乏结构性机会,17日无人驾驶、人造肉、网络游戏、边缘计算等板块崛起。

机构强烈看好成长股

华鑫证券表示,行情的反转逻辑目前并不充分,短期指数出现震荡在所难免。

在科创板连日反弹,科技股带动市场三连阳的情况下,对于当前市场如何来看?

国元证券表示,结构性行情中可关注以科技与消费为代表的高景气度板块机会。从投资机会角度,可结合三季报,选择业绩改善,短期具有高景气度的市场板块,如科技、消费板块。从市场热点角度,可关注高端科技板块,重点细分领域的定性核心主题,如国产替代。

西南证券表示,从内部环境来看,经济仍然需要探底,长期底部或许要在结构性改革见效后才有望确认。从政策空间来看,经济下行压力呼唤政策宽松,但宽松的空间已然有限,因此未来政策的核心将逐步转向推动深层次改革上来。从公司业绩来看,A股整体的业绩低点在2018年四季度出现,但不同板块之间的走势存在明显分化。总体而言,下半年的A股,将延续震荡格局,成长股有相对优势,投资者需要把握阶段性机会。

联讯证券表示,以计算机和通信为代表的科技创新和以电气设备为代表的中游制造行业显示出景气度加速上行的迹象。农林牧渔和国防军工的业绩表现亮眼。大消费板块中的商贸零售业绩表现突出,医药生物和食品饮料持续稳健,而汽车、家电板块则继续下行。近期大盘以震荡盘整居多,风格上显现出往金融蓝筹股转移的迹象。进一步结合盈利和估值的性价比,可适度关注通信、商业贸易、农林牧渔、公用事业、建筑材料等行业。以上行业在2019年三季度盈利增速持续改善,且市盈率(TTM)处于近10年来历史估值中位数以下。

新时代证券策略分析师樊继拓表示,短期来看,科技股走强主要是比较优势带来的博弈性机会。第一,创业板与沪深300的比价到达历史底部;第二,科创板、日韩半导体冲突抬升估值;第三,对经济下行担心依然存在,对消费交易拥挤的担心开始出现,科技股和这两个担心都不相关。从中长期来看,成长股基本面能否出现往上的趋势性拐点决定着持续的时间,2019年是成长股融资压力的缓解之年,业绩的拐点会出现在局部,2020年可能是科技股整体业绩的拐点年。对于市场配置,樊继拓表示,短期影响风格的主要是科创板和中报业绩,建议关注科技股(半导体、光伏、新能源车)。

长城证券认为,下半年政策或会保持边际宽松,当前市场风险偏好在外部因素缓和、降息存在一定空间的情况下缓慢修复,风格由消费抱团逐渐转向成长股,5G、成长龙头和自主创新作为科技发展的领头羊迎来业绩兑现的逻辑依然存在。从估值角度来看,前期涨幅较高的板块有一定程度的泡沫化,三季报警惕业绩变脸,需要密切关注三季报的披露。大的方向上,可持续关注细分行业龙头。部分板块和个股已经有所调整,建议重点关注有一定补涨预期、业绩改善的板块和个股。

招商证券表示,建议遵循“科技产业链自主可控”为主线,积极布局硬科技领域以及5G产业下游应用主题和投资机会。

后市展望

安信证券表示,行业配置重点关注通信、电子、计算机等,结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。

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